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资本追捧下免税概念还能火多久

时间:20-08-04 17:20    来源:东方财富网

原标题:资本追捧下免税概念还能火多久

近期,受免税店概念推动,相关概念股的股价如火箭般冲上高位,一批上市公司的身价也因此暴涨。但是,这些公司真的值这些钱吗?免税业务真能让它们“乌鸡变凤凰”吗?

免税概念推动股价上涨

因母公司的免税概念带动,海汽集团的股价接连上涨。截至7月30日收盘,海汽集团的股价已上涨至44元。

7月30日,海汽集团因母公司海南省旅游投资发展有限公司获得离岛免税牌照的消息股价涨停。当天晚上,海汽集团第二大股东海南高速就发布公告称,公司拟继续减持本公司所持有的海汽集团股份不超过1%。根据海汽集团发布的股东减持股份届满公告,海南高速累计减持316万股,占公司总股份1%,套现约4214.07万元。

6月9日,王府井集团宣布获得免税经营资质,这则消息一下子点燃了免税概念,海汽集团就是其中的一个受益者。尽管海汽集团自身不涉及免税业务,但因母公司的免税概念带动,从6月中旬开始,长期在低位徘徊的海汽集团股价持续上涨。6月12日,海汽集团的股价上涨5.73%,收盘报11.80元。截至7月30日收盘,海汽集团的股价已上涨至44元。

推动海汽集团股价暴涨的并非公司主营业务,而是免税概念。据海汽集团财报显示,公司上市以来业绩一直处于增长乏力的状态,2016-2019年公司营收增幅分别为-11.94%、1.4%、1.06%、-6.84%。今年上半年,公司预计亏损0.93亿-1亿元。可以看出,公司二股东海南高速高位减持是“司马昭之心,路人皆知”。

免税经营资质受到热捧

在免税概念的强势带动下,继百联股份之后,鄂武商、大商股份等越来越多地方零售企业也提出了免税经营资质申请。

近年来,出境游势头迅猛,2018年我国居民境外购买免税商品总规模达1800亿元,是国内免税市场规模的4.55 倍。倘若居民境外购买免税商品有一半回流,将对国内市场产生巨大影响。中信建投研报指出,预计2025年国内免税空间突破1500亿元。

不可否认,免税概念成为很多上市公司身价暴涨的原动力,而王府井集团就是免税店概念的首批受益者。4月25日,王府井集团发布的2019年年报显示,公司营收同比几乎没有增长,利润甚至大幅下滑。但是,王府井集团的股价却未受财报影响,反而呈现出不断上涨的势头。6月9日,王府井集团公告获得免税牌照,股价上涨的谜底终于揭开。此后,王府井集团的股价连续涨停,最高达到79.19元。

和王府井集团同期受益的还有中国中免、凯撒旅业等,这两家公司的股价在两个多月时间内的最高涨幅都接近两倍。截至7月31日,王府井、中国中免、凯撒旅业的市盈率分别达到130倍、209倍、417倍。

此外,一批地方国资背景的上市公司股价也出现了火爆的行情,如百联股份的股价从6月9日开始一路暴涨,而在7月7日宣布启动免税资质申请后,股价再度冲上新高。7月10日,百联股份的股价突破29元,和6月8日的8.98元相比增长了两倍多。

在免税概念的强势带动下,继百联股份之后,越来越多地方零售企业也提出了免税经营资质申请,如鄂武商、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、中百集团(000759)、友阿集团、东百集团等。但和前一波相比,免税店概念的势头已有所减弱。以至于有股民看到上市公司提出免税资质申请的公告后调侃道:“申请资料是放在传达室了吗?”显然,对于上市公司纷纷赶搭免税概念班车的现象,股民已见怪不怪。

市内免税店看上去很美

除了日上集团外,国内绝大多数市内免税店的经营是不盈利或亏损的,能否建立起有竞争力的供应链是个很大的挑战。

“经营免税店对企业业绩有一定的帮助,但不能为企业经营带来本质上的变化。”北京京商流通战略研究院院长、中国商业联合会专家委员会委员赖阳告诉中国商报记者,免税店经营政策的放开虽然带来市场利好,但相对而言,免税经营的总体规模还是有限,对那些大型上市公司的经营产生不了根本性的影响。

赖阳认为,免税店经营并不是所有企业都能做好的,从目前的情况来看,除了日上集团外,国内绝大多数市内免税店的经营是不盈利或亏损的,包括中国中免在内的免税店经营也不是很好,更何况是那些从来没有经营过免税店的企业。

赖阳表示,对于国内新进入免税店行业的企业而言,能否建立起有竞争力的供应链是个很大的挑战。以海南为例,这么多年来,消费者在海南免税店买得多的商品主要还是集中在化妆品领域,其他时尚产品很难做起来。事实上,现在跨境电商和国外商场的过季产品打折后的价格比国内这些市内免税店更有优势。更何况国内免税店未必能在第一时间以合理的价格拿到应季产品,拿到产品后的经营也存在很多难题。

“像王府井等国内大型零售企业最根本的问题还是能否实现主业的升级转型。”赖阳认为,即使国内这些大企业能够在免税店经营方面取得成功,但来自免税店的收入在其整体销售收入中所占的比重还是很小,不可能从根本上改变企业的业务状况。“因此,现在那些因免税店概念而大涨的股价存在虚高,是不可持续的,过一段时间还是会降下来”。

(文章来源:中国商报)